La situazione del mondo hedge
La situazione degli hedge si sta calmierando
Nella fase attuale stabilire quale è la posizione sui mercati del mondo hedge, la liquidità del settore ed il suo posizionamento è importante per avere una visione completa del mercato e delle possibili indicazioni sul futuro.
Dal sito eurekahedge abbiamo il dato preliminare di febbraio basato su poco meno di metà del campione monitorato dalla società in questione e il mese di Febbraio ha visto ancora riscatti nel mondo hedge ma sicuramente inferiori rispetto ai mesi precedenti in quanto dalle prime stime sembrerebbero esserci stati circa 400 miliardi di dollari di riscatto che sono circa un terzo dei riscatti di Gennaio e molti meno di quelli effettuati da settembre a dicembre (pari a oltre miliardi di dollari pari a circa il 20% del totale degli assets)
La performance complessiva del mondo hedge è stata del -0,5% contro un meno 10% del MSCI World.
Buone performance dei fondi macro e multistrategy mentre negativa la performance dei fondi long-short.
Oltre ai flussi in uscita sul mondo hedge altro aspetto interessante da sviluppare è quello relativo alla leva attualmente utilizzata dal mondo hedge e se sarà necessario un ulteriore aggiustamento della stessa prima di pensare che le loro liquidazioni siano finite.
Anche da questo punto di vista i dati di fine anno sembrano mostrare un calo strutturale della leva utilizzata dal mondo hedge arrivata adeso su livelli assolutamente gestibili e che non dovrebbe subire ulteriori riduzioni a meno di nuove ondate di violenti riscatti.
Questi grafici sono tratti da questo interessante report:
http://allaboutalpha.com/blog/2009/03/05/a-graphical-look-at-hedge-fund-leverage/
Tags: asset, hedge fund, Leverage, liquidità, MSCI World, performance, short
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12 marzo 2009 alle 13:31
“dalle prime stime sembrerebbero esserci stati circa miliardi di dollari di riscatto che sono circa un terzo dei riscatti di Gennaio e molti meno di quelli effettuati da settembre a dicembre (pari a oltre miliardi di dollari pari a circa il 20% del totale degli assets)”
Segnalo che manca il numero di miliardi dei riscatti…
12 marzo 2009 alle 17:18
scusa ho corretto con la cifra (400 miliardi) mia figlia gioca con la tastiera e certe volte mi blocca il tastierino numerico
12 marzo 2009 alle 18:04
Ciao Gipa,
sono un affezionato lettore anche se è la prima volta che scrivo. Complimenti, sei veramente in gamba. Esordisco subito con una domanda idiota, ma proprio non ci arrivo.
Dai grafici postati non riesco a capire qual è il livello di leva utilizzata, o meglio mi pare di leggere risultati discordanti, perciò ti sarei grato se mi chiarissi la faccenda.
Non male come primo intervento, vero?
12 marzo 2009 alle 22:07
Quelle riportate nei due grafici (ma se guardi l’articolo postato ne vedrai altri calcoli simili comunque al primo) sono due modalità di calcolo differenti perchè misurano due misure diverse ma che comunque servono per indicare la rischiosità delle posizioni assunte dal mondo hedge.
Spero di essermi spiegato
Grazie per i complimenti
12 marzo 2009 alle 22:08
comunque se ti interessa la leva si dice che attualmente gli hedge abbiano mediamente una leva operativa sotto i due.
13 marzo 2009 alle 12:13
Grazie mille!!
13 marzo 2009 alle 14:04
Già che ci sono ne approfitto per porre un quesito che mi pare attinente all’argomento “leva”: qualche tempo fa in un altro post pubblicavi una interessante tabella in cui veniva elencata la leva aggiornata di tutte le principali banche del mondo, che evidenziava un quadro con una situazione al di là del bene e del male, secondo me, e per giunta niente affatto migliorata rispetto a sei-otto mesi fa.
Mi piacerebbe sapere quale livello di utilizzo della leva sia da considerarsi, secondo te, equilibrato (5?-10?-15?) per un istituto di credito.
E’ infatti evidente che 30,40,50,60 siano valori palesemente fuori da ogni logica, a me una leva compresa fra 5 e 10 sembra abbastanza corretta ma sarei felice di conoscere il tuo parere in merito.
13 marzo 2009 alle 23:10
Mi sembra di aver recentemente letto che è previsto per i Tremonti bond un utilizzo con leva da 1 a 12,5, e anche secondo me una leva intorno ai 10 è una leva accettabile, mentre leve superiori in caso di crisi sistemiche pongono troppi rischi di insolvenza in capo agli istituti di credito.
14 marzo 2009 alle 15:49
Ho sentito la stessa cosa detta direttamente da Tremonti in un’intervista tv, leva da 1 a 12,5, replicando a un giornalista che gli domandava come mai le cedole di queste obbligazioni fossero così alte.
Superfluo pensare che il summenzionato giornalista potesse conoscere il grado di subordinazione di questi strumenti o le clausole che permettono alle banche di non pagare le cedole e addirittura di vedersi decurtata una parte del nominale in presenza di eventi particolarmente sfavorevoli (perdite e discesa del patrimonio di vigilanza sotto l’8%, mi pare).
Grazie e buon week-end!
P.S. ho letto adesso in un post di qualche giorno fa della scomparsa del tuo papà. Mi dispiace tanto e spero che tu voglia accettare le mie condoglianze, anche se tardive. Un abbraccio.
14 marzo 2009 alle 17:45
Grazie
mio papà è comunque con me… 
14 marzo 2009 alle 18:25