La prossima bolla

La storia insegna che in qualunque trend una bolla speculativa in regime di fiat money è possibile che si sviluppi.

martedì, 6 ottobre, 2009 , ore 0:00 - 1 Commento

Come presentato nel fine settimana ho evidenziato di come il trend degli USA dei prossimi anni potrebbe essere un trend sostanzialmente laterale ancorchè caratterizzato da ampi swing direzionali ogni qual volta prevalgano le forze inflazionistiche o deflazionistiche.

Sul breve lo spoore dopo una settimana caratterizzata dalla debolezza ha effettuato il preventivato rimbalzo che però manifesta poca forza propulsiva e volumi inferiori alla fase di discesa segno di una certa debolezza del rimbalzo che non depone a favore dello stesso.

Riprendendo però il discorso del lungo periodo, così come ho segnalato quale scenario attualmente prevale nelle mie considerazioni, va anche detto che all’interno di questo scenario ci potranno essere mercati che seguiranno il trend degli indici USA ed occidentali in generale ma anche altri che si diversificheranno significativamente sia al rialzo che al ribasso rispetto al trend generale degli indici anche in considerazione della diversa posizione economica dei vari mercati.

In particolare poi è probabile che all’interno di uno scenario non particolarmente positivo ci saranno mercati o settori che verranno investiti come sempre è avvenuto negli ultimi 40 anni da eccessivi flussi di investimento e si caratterizzeranno come la nuova bolla speculativa del decennio.

Questo grafico tratto da un report sull’argomento della BCA research identifica graficamente in maniera perfetta quanto ho cercato di spiegare sopra.

Riuscire ad identificare quale potrebbe essere la prossima bolla speculativa sui mercati potrebbe dare quel plus al proprio portafoglio che innalzerebbe in maniera significativa il rendimento complessivo del portafoglio.

Ora così come è evidente che gli USA ed i paesi occidentali, alle prese con il deleveraging, difficilmente potranno essere dei driver della crescita è possibile che proprio questa debolezza dei paesi avanzati possa essere la linfa per creare la bolla speculativa su diversi paesi emergenti.

Infatti i cosidetti BRIC (Brasile, Russia, India e Cina) seppure in situazioni demografica ed economiche diverse potrebbero essere investiti proprio da questa multipolarizzazione del mondo economico in maniera positiva nella considerazione già latente sui mercati (e che la crisi ha rinforzato) che nei prossimi anni vivremo uno spostamento dei rapporti di forza economica dai paesi occidentali agli emergenti.

Poi l’effetto speculativo farà si che un processo lungo decenni si esaurisca finanziariamente in pochi anni.

Ora la principale causa di una simile configurazione dei mercati, sebbene prima debbano avvenire ancora importanti aggiustamenti sorpattutto nelle modalità di crescita cinese che vedono uno squilibrio enorme sugli investimenti fissi che vanno sicuramente ridotti e riorentati, è la leva del debito che è una delle principali cause delle precedenti bolle speculative presentatesi sui mercati. I paesi emergenti non hanno problemi di deleveraging e possono quindi utilizzare in maniera più aggressiva questa leva per stimolare la propria crescita interna e compensare il calo delle crescite dei consumi nei paesi occidentali.

Naturalmente nessuna certezza che la prossima bolla speculativa possano essere i paesi emergenti e anche la stessa BCA evidenzia anche alcuni altri settori che potrebbero essere soggetti nei prossimi anni ad un interesse speculativo sebbene attualmente con minori probabilità dei paesi emergenti:

1)L’elettrificazione dei trasporti

2)Il petrolio e le materie prime.

3)L’oro e l’inflazione.

Personalmente anche io vedo in pole position i paesi emergenti ed in particolare Cina ed India se risolvono i loro problemi di squilibrio grazie alla crescita interna, poi in seconda posizione vedo l’oro ed in terza a pari merito le altre due possibilità.

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